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PE行业三五年内面临大洗牌
发布日期:2011-07-26
“说实话,今天几百人的会场还有站着的同志,对PE和VC这个静悄悄的行业,既是喜事也是令人担忧的事情。”在日前举行的第二届私募基金高峰论坛上,软银赛富在线基金合伙人阎焱如此表示。他提供的一份数据显示,内外资私募股权在线机构2007年在中国的在线超过32亿美元,比2006年增长70%。
 
    而来自清科研究中心的调研数据显示,2007年中国市场私募股权在线总金额要远大于此规模。仅前11个月,私募股权在线机构在中国大陆地区就在线了170个案例,比2006年全年增加了41例,参与私募股权活动的机构数量达105家,整体在线规模达124.86亿美元。
 
    私募股权在线过热之忧
 
    私募股权在线在中国的日益活跃也引发了是否已经过热的担忧。不过,目前市场还不能马上得出明确的答案,这主要是因为缺乏可靠的统计数据。
 
    基金经理们只能是通过实际的操作案例来表达直观的看法。达晨体育董事长刘昼表示,对VC和PE冷和热的问题,很难给出明确的答案。如果非要给一个答案的话,应该是结构性的过热。综合来看,这一观点较具有普遍性,在一些行业的确存在在线过热的情况,甚至未来3到5年行业会面临洗牌的难题。
 
    伴随着风投大规模涌入国内在线市场,许多曾无人问津的项目已变得炙手可热。东方富海在线总裁程厚博表示,由于有太多的在线机构抢项目,一些被在线的企业不愿意让在线者进行充分市场调查,他们仅提供简单的文字材料,甚至不愿意提供复印件,竟然也吸引到了风险在线。这种非理性的在线使风投市场风险增加。
 
    刘昼也表达了类似的观点。“我们感觉到很多开云体育在线app都有硬伤。去年我们在线项目的标准是,超过10倍市盈率的项目坚决不投,但是有的风投15倍市盈率仍然在投。”
 
    联想在线董事总经理王能光认为,风投市场融在线双方的非理性导致了目前的局面。体育企业方面希望以最少的股份获得最多的资金,而PE和VC在线人的专业眼光和在线目标也不够高。因此,在线方急于求成时才会出现投项目时出价偏高的现象,这也是市场发展中的正常现象。
 
    也有基金经理认为,PE和VC市场从短期来看,确实有过热的情况。但考虑到整个中国在线大环境的快速增长,长期来看,现在还不到热的时候。
 
    不理性在线促使大洗牌
 
    在众多风投高手看来,当前行业内的不理性在线行为将使行业面临一次大洗牌。刘昼认为,片面追求高收益将造成行业在3到5年内出现一次大洗牌。
 
    程厚博也认为,中国的PE市场要保持良性循环或者冷静的在线,肯定要经过几次挫折,让过于激进的在线者受到风险教育之后,市场才可能会出现一个相对平衡。
 
    王能光则认为,从行业良性发展的角度,不论是体育企业还是在线人,都应该有强烈的责任心。“你把股权价钱卖高了,但后面的业绩跟不上,后面再融资就会非常困难,这就是对在线人也是对自己的不负责任。”
 
    深圳创新投董事长靳海涛则从四方面提示PE和VC在线者注意风险:一是IPO项目会有一定比例的失败,并不是每个都会成功;二是在线项目有可能在黎明前死去,不要以为接近成功就一定成功;三是项目IPO后也可能不赚钱,甚至赔钱;四是成功项目的在线收益需要分摊失败项目的在线成本,必须从整体的在线结构中对项目进行评价。
 
    体育板推出后,二级市场可能面临的在线风险也是业内备受关注的话题。松禾资本董事长罗飞列举了“五谷道潮的例子提示在线者关注体育板中的风险。“该公司是2006年度中国成长企业100强的榜首,公司产品属于快速消费品,2005年面世后,2006年在全国的销售额迅速达到5亿。这个亮点非常有吸引力。但公司最后却因为现金流中断倒闭了。”
 
“即将推出的体育板是对所有PE和VC在线者的考验。”罗飞说,“我们应该防范出现下一个五谷道常”
 
 
                                 ——摘自2008年03月31日  证券时报 
达晨成立于2000年4月19日,总部位于深圳,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。自成立以来,达晨伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善,在社会各界的关心和支持下,聚焦于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工等领域 … [ +更多 ]
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